Geral
Houve enorme alívio quando Bemanke anunciou, em reunião do Federal Reserve (Fed) na semana passada, que nada muda por enquanto em sua política de estímulo mensal à economia, uma injeção de liquidez de 85 bilhões de dólares por meio da compra de títulos públicos. Os mercados reagiram inebriados à manutenção da droga do dinheiro barato em suas doses habituais.
O século XXI se iniciou com o estouro de uma bolha de investimentos em novas tecnologias. As perdas foram colossais, mas concentradas em pouco mais de dois milhões de investidores no Vale do Silício. A queda das bolsas em 2000-2001 e o colapso dos investimentos em telecomunicações, mídia e internet trouxeram a ameaça de fulminante recuo da produção e do emprego por insuficiência de demanda, desembocando em uma Grande Depressão, como em 1929.
A instabilidade dos investimentos privados na virada do milênio fez ressurgir a extraordinária figura de Keynes. Já em sua reinterpretação da tragédia dos anos 30, Milton Friedman a atribuiu aos erros do Fed, permitindo a degeneração de uma seqüência de quebras de bancos em um buraco negro que engoliu os meios de pagamento e bloqueou o crédito. Por isso, em 2002 o pragmatismo americano apostou na síntese de Keynes e Friedman. Bush, o Senhor da Guerra, disparou os gatilho fiscal, e Greenspan, o Senhor dos Mercados, o gatilho monetário com juros exageradamente baixos por tempo demasiadamente longo. O experimento parecia bem-sucedido: a reaceleração da economia americana e a sincronização do crescimento global no período 2003-2007 em ritmo superior a 4% anuais, even to inédito no pós-guerra.
Mas "o avanço do conhecimento se dá de antigos problemas para novos problemas" dizia Karl Popper. E tivemos novos problemas em 2008-2009. O crash das bolsas, a crise imobiliária, o crunch do crédito, a quebra do sistema financeiro e a asfixia de mais de 200 milhões de consumidores americanos pelo endividamento excessivo ocorreram após doses exageradas de dinheiro barato. Sabemos agora o que teria ocorrido nos anos 30 ante o enfraquecimento dos "animal spirits" o instinto vital dos empreendedores, se o Fed, em vez da paralisia, tivesse ido ao outro extremo, o da hiperatividade. Bolhas em série pela garantia de fornecimento da droga.
- Volta à Normalidade Nos Eua Muda Quadro Econômico - Editorial O Globo
O GLOBO - 12/07 O Brasil não terá mais facilidade para conviver com déficits públicos elevados, desequilíbrio forte nas contas externas e inflação fora dos padrões internacionais O Federal Reserve, banco central americano, avalia que a economia...
- Twittereuforia E A 'nova Bolha' - Vinicius Torres Freire
FOLHA DE SP - 13/11 Preços das ações, nas alturas devido ao dinheiro barato nos EUA, estimulam nova mania de investimento "O TWITTER parece estar prestes a se tornar tanto um símbolo como um catalisador de uma nova mania de investimento em [empresas]...
- Aflição Adiada - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 19/09 Com alguma surpresa, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) anunciou ontem a manutenção dos estímulos de sua política monetária ultraexpansiva. Durante meses a fio, membros do próprio comitê haviam...
- A Defesa Dos Fundamentos - Henrique Meirelles
FOLHA DE SP - 08/09 A situação do Brasil e a dos Estados Unidos eram muito diferentes no momento da eclosão da crise econô- mica que, neste mês, completa cinco anos. Os Estados Unidos vinham de longo período de juros baixos --porém com inflação...
- De Olho Na Bolha - Henrique Meirelles
FOLHA DE SP - 04/08 O Fed (banco central dos EUA) tem dado indicações que confundem alguns operadores de mercado. Em alguns momentos, indica que diminuirá os estímulos monetários adotados contra a crise. Em outros, sinaliza que isso pode ser feito...
Geral
Bolhas em série - PAULO GUEDES
O GLOBO - 23/09
Houve enorme alívio quando Bemanke anunciou, em reunião do Federal Reserve (Fed) na semana passada, que nada muda por enquanto em sua política de estímulo mensal à economia, uma injeção de liquidez de 85 bilhões de dólares por meio da compra de títulos públicos. Os mercados reagiram inebriados à manutenção da droga do dinheiro barato em suas doses habituais.
O século XXI se iniciou com o estouro de uma bolha de investimentos em novas tecnologias. As perdas foram colossais, mas concentradas em pouco mais de dois milhões de investidores no Vale do Silício. A queda das bolsas em 2000-2001 e o colapso dos investimentos em telecomunicações, mídia e internet trouxeram a ameaça de fulminante recuo da produção e do emprego por insuficiência de demanda, desembocando em uma Grande Depressão, como em 1929.
A instabilidade dos investimentos privados na virada do milênio fez ressurgir a extraordinária figura de Keynes. Já em sua reinterpretação da tragédia dos anos 30, Milton Friedman a atribuiu aos erros do Fed, permitindo a degeneração de uma seqüência de quebras de bancos em um buraco negro que engoliu os meios de pagamento e bloqueou o crédito. Por isso, em 2002 o pragmatismo americano apostou na síntese de Keynes e Friedman. Bush, o Senhor da Guerra, disparou os gatilho fiscal, e Greenspan, o Senhor dos Mercados, o gatilho monetário com juros exageradamente baixos por tempo demasiadamente longo. O experimento parecia bem-sucedido: a reaceleração da economia americana e a sincronização do crescimento global no período 2003-2007 em ritmo superior a 4% anuais, even to inédito no pós-guerra.
Mas "o avanço do conhecimento se dá de antigos problemas para novos problemas" dizia Karl Popper. E tivemos novos problemas em 2008-2009. O crash das bolsas, a crise imobiliária, o crunch do crédito, a quebra do sistema financeiro e a asfixia de mais de 200 milhões de consumidores americanos pelo endividamento excessivo ocorreram após doses exageradas de dinheiro barato. Sabemos agora o que teria ocorrido nos anos 30 ante o enfraquecimento dos "animal spirits" o instinto vital dos empreendedores, se o Fed, em vez da paralisia, tivesse ido ao outro extremo, o da hiperatividade. Bolhas em série pela garantia de fornecimento da droga.
- Volta à Normalidade Nos Eua Muda Quadro Econômico - Editorial O Globo
O GLOBO - 12/07 O Brasil não terá mais facilidade para conviver com déficits públicos elevados, desequilíbrio forte nas contas externas e inflação fora dos padrões internacionais O Federal Reserve, banco central americano, avalia que a economia...
- Twittereuforia E A 'nova Bolha' - Vinicius Torres Freire
FOLHA DE SP - 13/11 Preços das ações, nas alturas devido ao dinheiro barato nos EUA, estimulam nova mania de investimento "O TWITTER parece estar prestes a se tornar tanto um símbolo como um catalisador de uma nova mania de investimento em [empresas]...
- Aflição Adiada - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 19/09 Com alguma surpresa, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) anunciou ontem a manutenção dos estímulos de sua política monetária ultraexpansiva. Durante meses a fio, membros do próprio comitê haviam...
- A Defesa Dos Fundamentos - Henrique Meirelles
FOLHA DE SP - 08/09 A situação do Brasil e a dos Estados Unidos eram muito diferentes no momento da eclosão da crise econô- mica que, neste mês, completa cinco anos. Os Estados Unidos vinham de longo período de juros baixos --porém com inflação...
- De Olho Na Bolha - Henrique Meirelles
FOLHA DE SP - 04/08 O Fed (banco central dos EUA) tem dado indicações que confundem alguns operadores de mercado. Em alguns momentos, indica que diminuirá os estímulos monetários adotados contra a crise. Em outros, sinaliza que isso pode ser feito...