Geral
O Estado de S.Paulo - 02/07
Pelo menos nesta administração Bernanke, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) vinha mantendo ampla transparência. Mas é exatamente nesse item, em que se considerava referência global, que agora o Fed está sendo fortemente criticado.
No entanto, provavelmente não se trata neste momento de ser mais ou menos transparente. Trata-se mais de incapacidade de saber o que deve de fato acontecer.
A novidade que assombra o mundo financeiro é a perspectiva de desmonte da gigantesca operação monetária de recompra de títulos pelo Fed, cujo estoque já atinge US$ 3,4 trilhões e que cresce ao ritmo de US$ 85 bilhões por mês. Claro, essa dinheirama corresponde à impressão de dólares pela usina do Fed, com o objetivo de estimular a recuperação da economia dos Estados Unidos.
Apesar das críticas dos ultraortodoxos, hoje sobram poucas dúvidas de que essa megaemissão de moeda salvou a economia mundial de um desastre de proporções incomensuráveis. No entanto, mais cedo ou mais tarde, teria de começar a ser revertida.
Em 22 de maio, o presidente Bernanke já havia avisado que, no final deste ano, pretendia iniciar a operação desmonte. Não se trataria ainda nem de desova dos títulos mantidos em carteira nem de estancamento do despejo de dólares. Essa primeira etapa se limitaria à redução das emissões mensais.
O mercado entrou em pânico porque se sentiu na escuridão. Os títulos perderam valor, os juros subiram, praticamente todas as moedas se desvalorizaram, com exceção do dólar (a mercadoria que tende a deixar de ser tão abundante quanto está sendo hoje), e o valor dos ativos de risco, especialmente os negociados nas bolsas, despencou.
Não houve nenhuma indicação sobre quando a nova política começaria a acontecer e em que proporção. O comunicado do Fed da última quarta-feira também não foi mais esclarecedor. E, nos dias seguintes, alguns dos seus diretores, cada um por si, expuseram o que gostariam que fosse feito, lançando ainda mais confusão no mercado.
Na última sexta-feira, a diretora-gerente do Fundo Monetário Internacional, Christine Lagarde, criticou as falhas de comunicação do Fed. E essa passou a ser a percepção geral.
No entanto, o problema mais grave não é o desconhecimento de um cronograma ou de critérios que pudessem definir a ação do Fed, mas o de quem vai comandar a operação. O presidente dos Estados Unidos, Barack Obama, já anunciou que Bernanke não deverá ser reconduzido ao cargo em fins de janeiro para um terceiro mandato. Isso significa que até mesmo o Fed não dispõe de elementos mínimos para guiar os cegos nesse momento grave, em que o navio corre riscos. Um banco central não opera no piloto automático nem é um drone teleguiado.
Isso parece significar que, enquanto não se souber quem será o novo presidente do Fed e quais seus planos, o mercado financeiro internacional continuará sujeito a enormes oscilações e a ondas de pânico.
- Anos De Tormenta - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 29/01 Ninguém pode considerar-se feliz enquanto estiver vivo, ensinou o legislador ateniense Sólon ao rei Creso, da Lídia, no século 6.° antes de Cristo. É um princípio que vale para avaliar a qualidade da administração...
- Alívio - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 22/12 Mais importante do que a decisão anunciada na quarta-feira pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos), de começar o processo de reversão da forte emissão de dólares em janeiro, é o compromisso com...
- Águas Não Mapeadas - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 20/09 Os impressionantes vaivéns do Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) vêm sendo interpretados como falhas graves de comunicação, como ainda ontem sugeriu o ministro da Fazenda, Guido Mantega. Mas devem...
- Continua Devagar - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 01/08 A economia tem dessas complexidades. Notícia potencialmente boa pode encerrar certas ambiguidades que o bom pode ter um lado inescapavelmente ruim. O contrário também pode ser verdadeiro. A divulgação do razoável crescimento...
- Pouso Suave - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 18/07 Ontem, em depoimento na Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos Estados Unidos, Ben Bernanke, presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano), não disse nada de especialmente...
Geral
À espera do piloto - CELSO MING
O Estado de S.Paulo - 02/07
Pelo menos nesta administração Bernanke, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) vinha mantendo ampla transparência. Mas é exatamente nesse item, em que se considerava referência global, que agora o Fed está sendo fortemente criticado.
No entanto, provavelmente não se trata neste momento de ser mais ou menos transparente. Trata-se mais de incapacidade de saber o que deve de fato acontecer.
A novidade que assombra o mundo financeiro é a perspectiva de desmonte da gigantesca operação monetária de recompra de títulos pelo Fed, cujo estoque já atinge US$ 3,4 trilhões e que cresce ao ritmo de US$ 85 bilhões por mês. Claro, essa dinheirama corresponde à impressão de dólares pela usina do Fed, com o objetivo de estimular a recuperação da economia dos Estados Unidos.
Apesar das críticas dos ultraortodoxos, hoje sobram poucas dúvidas de que essa megaemissão de moeda salvou a economia mundial de um desastre de proporções incomensuráveis. No entanto, mais cedo ou mais tarde, teria de começar a ser revertida.
Em 22 de maio, o presidente Bernanke já havia avisado que, no final deste ano, pretendia iniciar a operação desmonte. Não se trataria ainda nem de desova dos títulos mantidos em carteira nem de estancamento do despejo de dólares. Essa primeira etapa se limitaria à redução das emissões mensais.
O mercado entrou em pânico porque se sentiu na escuridão. Os títulos perderam valor, os juros subiram, praticamente todas as moedas se desvalorizaram, com exceção do dólar (a mercadoria que tende a deixar de ser tão abundante quanto está sendo hoje), e o valor dos ativos de risco, especialmente os negociados nas bolsas, despencou.
Não houve nenhuma indicação sobre quando a nova política começaria a acontecer e em que proporção. O comunicado do Fed da última quarta-feira também não foi mais esclarecedor. E, nos dias seguintes, alguns dos seus diretores, cada um por si, expuseram o que gostariam que fosse feito, lançando ainda mais confusão no mercado.
Na última sexta-feira, a diretora-gerente do Fundo Monetário Internacional, Christine Lagarde, criticou as falhas de comunicação do Fed. E essa passou a ser a percepção geral.
No entanto, o problema mais grave não é o desconhecimento de um cronograma ou de critérios que pudessem definir a ação do Fed, mas o de quem vai comandar a operação. O presidente dos Estados Unidos, Barack Obama, já anunciou que Bernanke não deverá ser reconduzido ao cargo em fins de janeiro para um terceiro mandato. Isso significa que até mesmo o Fed não dispõe de elementos mínimos para guiar os cegos nesse momento grave, em que o navio corre riscos. Um banco central não opera no piloto automático nem é um drone teleguiado.
Isso parece significar que, enquanto não se souber quem será o novo presidente do Fed e quais seus planos, o mercado financeiro internacional continuará sujeito a enormes oscilações e a ondas de pânico.
- Anos De Tormenta - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 29/01 Ninguém pode considerar-se feliz enquanto estiver vivo, ensinou o legislador ateniense Sólon ao rei Creso, da Lídia, no século 6.° antes de Cristo. É um princípio que vale para avaliar a qualidade da administração...
- Alívio - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 22/12 Mais importante do que a decisão anunciada na quarta-feira pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos), de começar o processo de reversão da forte emissão de dólares em janeiro, é o compromisso com...
- Águas Não Mapeadas - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 20/09 Os impressionantes vaivéns do Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) vêm sendo interpretados como falhas graves de comunicação, como ainda ontem sugeriu o ministro da Fazenda, Guido Mantega. Mas devem...
- Continua Devagar - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 01/08 A economia tem dessas complexidades. Notícia potencialmente boa pode encerrar certas ambiguidades que o bom pode ter um lado inescapavelmente ruim. O contrário também pode ser verdadeiro. A divulgação do razoável crescimento...
- Pouso Suave - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 18/07 Ontem, em depoimento na Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos Estados Unidos, Ben Bernanke, presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano), não disse nada de especialmente...