Geral
O GLOBO - 21/10
A experiência prática mostra que uma alta de preços de até 5% é o limite tolerável pela sociedade. Por isso, é importante buscar a meta (4,5%)
A meta de inflação estabelecida pelo governo, há anos, é de 4,5%, com dois pontos percentuais de tolerância para menos ou mais. Não se trata de um percentual escolhido abstratamente. A experiência prática mostra que, quando a inflação ultrapassa os 5%, a sociedade passa a buscar em mecanismos de indexação uma forma de se defender da corrosão do valor da moeda. E, com isso, a inflação acaba se tornando mais resistente, com a alta de preços incorporando um componente de autoalimentação.
Assim, 4,5% seria o limite que a sociedade é capaz de suportar. Devido a problemas estruturais crônicos da economia, haveria também dificuldade de se perseguir uma inflação mais baixa. O centro da meta deveria ser, então, buscado obstinadamente pelo governo. No entanto, desde o início do mandato da presidente Dilma, o índice oficial que baliza a meta (o IPCA, que mede a variação média do custo de vida de famílias com renda de até 40 salários mínimos mensais), apurado pelo IBGE, tem permanecido no intervalo superior de tolerância de dois pontos percentuais, chegando, em vários momentos, a ultrapassar o teto de 6,5% em doze meses, como acontece agora.
Em uma conjuntura de baixos índices de desemprego, a pressão por mais indexação se torna crescente nas negociações salariais, restivando a antiga corrida entre preços e salários.
Com exceção do salário mínimo, todos os demais estão hoje desindexados por força de lei. São definidos por livre negociação, com reajustes coletivos com prazo mínimo de um ano. A regra foi definida pelo Plano Real exatamente para desarmar um dos mais resistentes mecanismos de indexação com forte efeito de autoalimentação da inflação.
No entanto, o fato de o IPCA ficar acima de 5% ser mais uma constante do que uma exceção fez com as negociações salariais muitas vezes caiam em impasse, cabendo à Justiça trabalhista arbitrar o valor do reajuste, que nunca é inferior à inflação.
A única maneira de desarmar novamente esse processo perigoso de reindexação é a política de metas de inflação recuperar credibilidade. Para tal, os agentes econômicos e a sociedade em geral precisam ser convencidos de que não só o Banco Central mas todo o governo esteja efetivamente empenhado em fazer com que a inflação convirja para a meta dentro de um horizonte realista e viável, em vez de se constituir apenas numa promessa.
O Banco Central até que elevou as taxas básicas de juros para 11% ao ano, que não é um patamar desprezível em termos de aperto monetário. No entanto, na outra ponta o governo não para de pisar no acelerador dos gastos públicos, executando uma política fiscal claramente expansionista. Nesse contexto, as autoridades não podem se queixar da volta da indexação. Era previsível.
- Tolerância à Inflação - MaÍlson Da NÓbrega
REVISTA VEJA A inflação, medida pelo IPCA, rompeu o teto da meta (6,5%). No acumulado em doze meses, atingiu 6,52% em junho. Não fosse a repressão aos preços de combustíveis, energia elétrica e outros, chegaria pelo menos a 8%. Entre os 26 países...
- Desindexação Urgente - Editorial O Globo
O GLOBO - 04/02 Os salários são livremente negociados no Brasil desde a criação do real. O plano que livrou a economia brasileira de um processo de superinflação crônica buscou desarmar a indexação de curto prazo, atrelada à alta de preços...
- Domar A Inflação Exigirá Políticas Sérias - Editorial O Globo
O GLOBO - 08/02 O recuo para 0,55% do índice oficial (IPCA) em janeiro trouxe um alívio, mas a variação média dos preços permanece em patamar muito perigoso Não deixa de ser um alívio o recuo do índice da inflação em janeiro, porque a variação...
- O Perigo De Uma Inflação Estabilizada Nas Alturas - Editorial O Globo
O GLOBO - 11/01 Existe uma percepção dos mercados que as autoridades governamentais adotaram na prática como alvo o topo, e não o centro da meta Variações de preços alucinantes ficaram no passado depois do Plano Real, mas, mesmo assim, o país...
- Inflação E A “bola Fora” Dos Urubólogos
Por Fernando Brito, no blog Tijolaço: Saiu o índice de inflação do IBGE para dezembro, com a alta que se esperava: 0,78%. Alto, mas menor do que o registrado em 2013: 0,92%. Com isso, o teto da meta de inflação, esta “linha sagrada” de nossos...
Geral
O perigo da volta da indexação salarial - EDITORIAL O GLOBO
O GLOBO - 21/10
A experiência prática mostra que uma alta de preços de até 5% é o limite tolerável pela sociedade. Por isso, é importante buscar a meta (4,5%)
A meta de inflação estabelecida pelo governo, há anos, é de 4,5%, com dois pontos percentuais de tolerância para menos ou mais. Não se trata de um percentual escolhido abstratamente. A experiência prática mostra que, quando a inflação ultrapassa os 5%, a sociedade passa a buscar em mecanismos de indexação uma forma de se defender da corrosão do valor da moeda. E, com isso, a inflação acaba se tornando mais resistente, com a alta de preços incorporando um componente de autoalimentação.
Assim, 4,5% seria o limite que a sociedade é capaz de suportar. Devido a problemas estruturais crônicos da economia, haveria também dificuldade de se perseguir uma inflação mais baixa. O centro da meta deveria ser, então, buscado obstinadamente pelo governo. No entanto, desde o início do mandato da presidente Dilma, o índice oficial que baliza a meta (o IPCA, que mede a variação média do custo de vida de famílias com renda de até 40 salários mínimos mensais), apurado pelo IBGE, tem permanecido no intervalo superior de tolerância de dois pontos percentuais, chegando, em vários momentos, a ultrapassar o teto de 6,5% em doze meses, como acontece agora.
Em uma conjuntura de baixos índices de desemprego, a pressão por mais indexação se torna crescente nas negociações salariais, restivando a antiga corrida entre preços e salários.
Com exceção do salário mínimo, todos os demais estão hoje desindexados por força de lei. São definidos por livre negociação, com reajustes coletivos com prazo mínimo de um ano. A regra foi definida pelo Plano Real exatamente para desarmar um dos mais resistentes mecanismos de indexação com forte efeito de autoalimentação da inflação.
No entanto, o fato de o IPCA ficar acima de 5% ser mais uma constante do que uma exceção fez com as negociações salariais muitas vezes caiam em impasse, cabendo à Justiça trabalhista arbitrar o valor do reajuste, que nunca é inferior à inflação.
A única maneira de desarmar novamente esse processo perigoso de reindexação é a política de metas de inflação recuperar credibilidade. Para tal, os agentes econômicos e a sociedade em geral precisam ser convencidos de que não só o Banco Central mas todo o governo esteja efetivamente empenhado em fazer com que a inflação convirja para a meta dentro de um horizonte realista e viável, em vez de se constituir apenas numa promessa.
O Banco Central até que elevou as taxas básicas de juros para 11% ao ano, que não é um patamar desprezível em termos de aperto monetário. No entanto, na outra ponta o governo não para de pisar no acelerador dos gastos públicos, executando uma política fiscal claramente expansionista. Nesse contexto, as autoridades não podem se queixar da volta da indexação. Era previsível.
- Tolerância à Inflação - MaÍlson Da NÓbrega
REVISTA VEJA A inflação, medida pelo IPCA, rompeu o teto da meta (6,5%). No acumulado em doze meses, atingiu 6,52% em junho. Não fosse a repressão aos preços de combustíveis, energia elétrica e outros, chegaria pelo menos a 8%. Entre os 26 países...
- Desindexação Urgente - Editorial O Globo
O GLOBO - 04/02 Os salários são livremente negociados no Brasil desde a criação do real. O plano que livrou a economia brasileira de um processo de superinflação crônica buscou desarmar a indexação de curto prazo, atrelada à alta de preços...
- Domar A Inflação Exigirá Políticas Sérias - Editorial O Globo
O GLOBO - 08/02 O recuo para 0,55% do índice oficial (IPCA) em janeiro trouxe um alívio, mas a variação média dos preços permanece em patamar muito perigoso Não deixa de ser um alívio o recuo do índice da inflação em janeiro, porque a variação...
- O Perigo De Uma Inflação Estabilizada Nas Alturas - Editorial O Globo
O GLOBO - 11/01 Existe uma percepção dos mercados que as autoridades governamentais adotaram na prática como alvo o topo, e não o centro da meta Variações de preços alucinantes ficaram no passado depois do Plano Real, mas, mesmo assim, o país...
- Inflação E A “bola Fora” Dos Urubólogos
Por Fernando Brito, no blog Tijolaço: Saiu o índice de inflação do IBGE para dezembro, com a alta que se esperava: 0,78%. Alto, mas menor do que o registrado em 2013: 0,92%. Com isso, o teto da meta de inflação, esta “linha sagrada” de nossos...