Geral
O ESTADO DE S.PAULO - 09/08
A inflação de julho foi boa surpresa, avanço de só 0,01%. Mas é prematuro contar com que esteja sob controle, como autoridades do governo afirmaram ontem.
Os preços foram puxados para baixo, principalmente, no setor de alimentos, graças à redução das cotações das commodities agrícolas. Não pode ser desprezada a derrubada de preços logo em seguida à Copa do Mundo, como mostraram as tarifas dos hotéis (queda de 7,65%) e das passagens aéreas (queda de 26,86%). Julho foi o quarto mês seguido de retração. Nos próximos meses, esse movimento tende a ser revertido.
Não dá para ignorar a contribuição, para esse tombo da inflação, da forte desaceleração da atividade econômica. A queda do consumo não transparece só das estatísticas que apontam diminuição das vendas no varejo. Mas também da evolução dos preços dos serviços, que mostrou recuo de 0,06%, em julho (sobre o mês anterior).
Em 12 meses, a inflação continua no teto da meta (6,5%) . Basta que, em agosto, a evolução do IPCA seja de 0,25% para que volte a ultrapassá-lo. De todo modo, parece mais provável que o ano termine com uma inflação inferior a 6,5%.
Mesmo assim, este é um resultado artificial, dado o represamento dos preços administrados, aqueles que dependem de autorização do governo. Os mais importantes são as tarifas de energia elétrica, dos combustíveis e dos transportes urbanos. Esse represamento está sendo imposto, em atendimento a conveniências eleitorais do governo.
É uma situação que exige correção, que será detonada provavelmente a partir da realização do segundo turno das eleições, dia 26 de outubro. As decisões tomadas na área de energia elétrica, por exemplo, estão pedindo reajustes nas tarifas da conta de luz de até 25%, a serem transferidos ao consumidor ao longo dos próximos 24 meses, dependendo ainda de variáveis não controladas, como incidência de chuvas, preço do gás e dos derivados de petróleo para queima nas termoelétricas e preço do quilowatt/hora no segmento livre da energia elétrica.
Outro fator que vem contendo a alta de preços são os freios ao ajuste das cotações do dólar no câmbio interno, impostos pela política de valorização do real. Nos últimos sete meses, para segurar as cotações do dólar e evitar o encarecimento dos produtos importados, o Banco Central (BC) realizou operações de swap no mercado futuro de moeda estrangeira, correspondentes a vendas de US$ 90 bilhões. Esta é uma situação que não pode seguir por muito mais tempo, sob pena de aprofundar as distorções determinadas pela falta de alinhamento dos preços internos aos externos.
A partir do momento em que o BC deixar o dólar mais solto, será inevitável certa desvalorização do real (alta do dólar) e, em consequência disso, um aumento dos preços dos produtos importados.
O impacto desses ajustes sobre a inflação é o principal fator pelo qual o BC não espera para 2015 a convergência da inflação para o centro da meta, como quinta-feira reafirmou o diretor de Política Econômica do Banco Central, Carlos Hamilton de Araújo. Por isso, não se espera para tão cedo a redução dos juros básicos (Selic) hoje nos 11,0% ao ano.
- Disparada - Celso Ming
O Estado de S. Paulo - 08/02 O estouro da inflação e a perspectiva de que continue muito alta ao longo de 2015 é novo indicador da rápida deterioração das condições da economia. Medida em 12 meses, a evolução do Índice de Preços ao Consumidor...
- Inflação Represada - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 18/02 O governo Dilma parece pouco consciente do potencial desestabilizador da economia produzido pelo forte represamento dos preços administrados - os que dependem de autorização do governo. Nesse campeonato, o Brasil ainda não...
- Recuo Da Inflação - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 07/12 A inflação (evolução do IPCA) de novembro teve um comportamento melhor do que em outubro. Ficou em 0,54%, ligeiramente abaixo da expectativa do mercado. No período de 12 meses, também caiu, desta vez para 5,77% (veja...
- Um Tabu Pode Cair - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 26/11 Amanhã deve cair mais um tabu do governo Dilma: o de que os juros básicos (Selic), que hoje estão nos 9,5% ao ano, não devem chegar aos dois dígitos, ou seja, aos 10% ao ano. O Banco Central teria de apresentar justificativa...
- Sem Euforia - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 08/08 A inflação de julho (evolução do IPCA) veio dentro do esperado, de apenas 0,03%. Com isso, a inflação em 12 meses, que em junho estava nos 6,70%, caiu para 6,27% (veja gráfico). A presidente Dilma e o ministro da Fazenda,...
Geral
Perto do zero - CELSO MING
O ESTADO DE S.PAULO - 09/08
A inflação de julho foi boa surpresa, avanço de só 0,01%. Mas é prematuro contar com que esteja sob controle, como autoridades do governo afirmaram ontem.
Os preços foram puxados para baixo, principalmente, no setor de alimentos, graças à redução das cotações das commodities agrícolas. Não pode ser desprezada a derrubada de preços logo em seguida à Copa do Mundo, como mostraram as tarifas dos hotéis (queda de 7,65%) e das passagens aéreas (queda de 26,86%). Julho foi o quarto mês seguido de retração. Nos próximos meses, esse movimento tende a ser revertido.
Não dá para ignorar a contribuição, para esse tombo da inflação, da forte desaceleração da atividade econômica. A queda do consumo não transparece só das estatísticas que apontam diminuição das vendas no varejo. Mas também da evolução dos preços dos serviços, que mostrou recuo de 0,06%, em julho (sobre o mês anterior).
Em 12 meses, a inflação continua no teto da meta (6,5%) . Basta que, em agosto, a evolução do IPCA seja de 0,25% para que volte a ultrapassá-lo. De todo modo, parece mais provável que o ano termine com uma inflação inferior a 6,5%.
Mesmo assim, este é um resultado artificial, dado o represamento dos preços administrados, aqueles que dependem de autorização do governo. Os mais importantes são as tarifas de energia elétrica, dos combustíveis e dos transportes urbanos. Esse represamento está sendo imposto, em atendimento a conveniências eleitorais do governo.
É uma situação que exige correção, que será detonada provavelmente a partir da realização do segundo turno das eleições, dia 26 de outubro. As decisões tomadas na área de energia elétrica, por exemplo, estão pedindo reajustes nas tarifas da conta de luz de até 25%, a serem transferidos ao consumidor ao longo dos próximos 24 meses, dependendo ainda de variáveis não controladas, como incidência de chuvas, preço do gás e dos derivados de petróleo para queima nas termoelétricas e preço do quilowatt/hora no segmento livre da energia elétrica.
Outro fator que vem contendo a alta de preços são os freios ao ajuste das cotações do dólar no câmbio interno, impostos pela política de valorização do real. Nos últimos sete meses, para segurar as cotações do dólar e evitar o encarecimento dos produtos importados, o Banco Central (BC) realizou operações de swap no mercado futuro de moeda estrangeira, correspondentes a vendas de US$ 90 bilhões. Esta é uma situação que não pode seguir por muito mais tempo, sob pena de aprofundar as distorções determinadas pela falta de alinhamento dos preços internos aos externos.
A partir do momento em que o BC deixar o dólar mais solto, será inevitável certa desvalorização do real (alta do dólar) e, em consequência disso, um aumento dos preços dos produtos importados.
O impacto desses ajustes sobre a inflação é o principal fator pelo qual o BC não espera para 2015 a convergência da inflação para o centro da meta, como quinta-feira reafirmou o diretor de Política Econômica do Banco Central, Carlos Hamilton de Araújo. Por isso, não se espera para tão cedo a redução dos juros básicos (Selic) hoje nos 11,0% ao ano.
- Disparada - Celso Ming
O Estado de S. Paulo - 08/02 O estouro da inflação e a perspectiva de que continue muito alta ao longo de 2015 é novo indicador da rápida deterioração das condições da economia. Medida em 12 meses, a evolução do Índice de Preços ao Consumidor...
- Inflação Represada - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 18/02 O governo Dilma parece pouco consciente do potencial desestabilizador da economia produzido pelo forte represamento dos preços administrados - os que dependem de autorização do governo. Nesse campeonato, o Brasil ainda não...
- Recuo Da Inflação - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 07/12 A inflação (evolução do IPCA) de novembro teve um comportamento melhor do que em outubro. Ficou em 0,54%, ligeiramente abaixo da expectativa do mercado. No período de 12 meses, também caiu, desta vez para 5,77% (veja...
- Um Tabu Pode Cair - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 26/11 Amanhã deve cair mais um tabu do governo Dilma: o de que os juros básicos (Selic), que hoje estão nos 9,5% ao ano, não devem chegar aos dois dígitos, ou seja, aos 10% ao ano. O Banco Central teria de apresentar justificativa...
- Sem Euforia - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 08/08 A inflação de julho (evolução do IPCA) veio dentro do esperado, de apenas 0,03%. Com isso, a inflação em 12 meses, que em junho estava nos 6,70%, caiu para 6,27% (veja gráfico). A presidente Dilma e o ministro da Fazenda,...