Geral
FOLHA DE SP - 11/08
O entendimento dos erros e acertos do passado são fundamentais para a formulação de políticas corretas para o presente e para o futuro.
A tendência natural é olhar o passado com olhos do presente, uniformizar diferentes situações, fases, acertos e falhas e submetê-las a uma análise muito condicionada pelo presente.
Lições importantes foram dadas pela estabilização da economia na década passada e pelo crescimento elevado do segundo semestre de 2003 até 2008, que forneceu as bases para a saída rápida e forte da crise de 2008/2009.
O crescimento de 1981 até 2003 foi, em média, pouco acima de 2% ao ano, e entramos 2003 com crises cambial, fiscal e monetária.
É fundamental compreender o forte ajuste fiscal e monetário iniciado em 2003: o governo aumentou a meta do superavit primário para 4,25% do PIB (e ainda entregou resultado maior no primeiro ano), enquanto a taxa Selic foi elevada a 26,5%, sendo ajustada depois para manter a inflação na meta.
Esse ajuste numa economia já em desaceleração gerou forte contração do consumo doméstico, que, por sua vez, gerou excedentes exportáveis, os quais foram o caminho da recuperação.
Paralelamente, ocorreu vigoroso choque de confiança, fruto do ajuste duro e da surpresa com o mesmo, já que um dos fatores importantes da crise foi a expectativa de um governo com políticas opostas.
Com o ajuste, os agentes econômicos passaram do estado de choque e paralisia para a confiança e a ação. Os títulos brasileiros no exterior, que tinham atingido até 20% do valor de face, reagiram rapidamente. Os investimentos retornaram e o país voltou a crescer em julho de 2003, iniciando 61 meses seguidos de expansão. Foi, portanto, uma contração intensa, mas de curta duração e retomada rápida.
Outro aspecto fundamental foi o fato de a recuperação ter sido liderada pelas exportações, principalmente de manufaturados, em função dos excedentes exportáveis gerados pelo consumo do-méstico menor e da capacidade competitiva da indús- tria manufatureira.
A maior parte dos ganhos com a valorização das commodities brasileiras não esteve presente nos primeiros anos da recuperação. A parte mais relevante dele só veio a partir de 2009, principalmente contra o que é senso comum, como resultado das medidas tomadas pela China para combater os efeitos da crise.
Conclusão: o ajuste e o crescimento da economia naquele período foram fundamentados por forte rigor fiscal e monetário, grande choque de confiança e ainda pela disponibilidade de mão de obra, dada a alta taxa de desemprego da época.
- Os Ajustes De 2003 E De 2015: Algo Em Comum? - Affonso Celso Pastore
O ESTADO DE S. PAULO 21/12 Comparar as duas situações é um erro: em 2003, reformas tinham aberto caminho para a expansão; agora, será preciso corrigir erros do primeiro mandato de Dilma As condições econômicas herdadas em 2003 eram indubitavelmente...
- No Concerto Das Nações - Henrique Meirelles
FOLHA DE SP - 26/01 A economia mundial entra em nova fase, marcada pela gradual recuperação dos países desenvolvidos, liderados pelos Estados Unidos, e a desaceleração dos países emergentes, liderados pela China. É uma inversão de ciclo, na medida...
- Em Busca Da Credibilidade Perdida - Marcelo Curado
GAZETA DO POVO - PR - 12/12 Em 2003, muitos analistas ficaram surpresos com a adoção pelo novo governo do modelo de gestão da política econômica baseado no tripé meta de inflação, flutuação cambial e ajuste fiscal. Lula fez o certo ao manter...
- Câmbio, Risco E Confiança - Henrique Meirelles
FOLHA DE SP - 25/08 Os fatos mais relevantes hoje na economia e nos mercados são a volatilidade cambial e a valorização do dólar diante de várias moedas, incluindo o real. Isso causa a elevação da expectativa de inflação, o que impacta as taxas...
- O Câmbio Vai Continuar A Se Desvalorizar - Samuel PessÔa
FOLHA DE SP - 28/07 O movimento no câmbio produzirá queda de renda nas famílias; a vida não será fácil para o próximo governo A trajetória do câmbio nos próximos anos será de desvalorização. A depreciação não será somente para compensar...
Geral
A vida como ela foi - HENRIQUE MEIRELLES
FOLHA DE SP - 11/08
O entendimento dos erros e acertos do passado são fundamentais para a formulação de políticas corretas para o presente e para o futuro.
A tendência natural é olhar o passado com olhos do presente, uniformizar diferentes situações, fases, acertos e falhas e submetê-las a uma análise muito condicionada pelo presente.
Lições importantes foram dadas pela estabilização da economia na década passada e pelo crescimento elevado do segundo semestre de 2003 até 2008, que forneceu as bases para a saída rápida e forte da crise de 2008/2009.
O crescimento de 1981 até 2003 foi, em média, pouco acima de 2% ao ano, e entramos 2003 com crises cambial, fiscal e monetária.
É fundamental compreender o forte ajuste fiscal e monetário iniciado em 2003: o governo aumentou a meta do superavit primário para 4,25% do PIB (e ainda entregou resultado maior no primeiro ano), enquanto a taxa Selic foi elevada a 26,5%, sendo ajustada depois para manter a inflação na meta.
Esse ajuste numa economia já em desaceleração gerou forte contração do consumo doméstico, que, por sua vez, gerou excedentes exportáveis, os quais foram o caminho da recuperação.
Paralelamente, ocorreu vigoroso choque de confiança, fruto do ajuste duro e da surpresa com o mesmo, já que um dos fatores importantes da crise foi a expectativa de um governo com políticas opostas.
Com o ajuste, os agentes econômicos passaram do estado de choque e paralisia para a confiança e a ação. Os títulos brasileiros no exterior, que tinham atingido até 20% do valor de face, reagiram rapidamente. Os investimentos retornaram e o país voltou a crescer em julho de 2003, iniciando 61 meses seguidos de expansão. Foi, portanto, uma contração intensa, mas de curta duração e retomada rápida.
Outro aspecto fundamental foi o fato de a recuperação ter sido liderada pelas exportações, principalmente de manufaturados, em função dos excedentes exportáveis gerados pelo consumo do-méstico menor e da capacidade competitiva da indús- tria manufatureira.
A maior parte dos ganhos com a valorização das commodities brasileiras não esteve presente nos primeiros anos da recuperação. A parte mais relevante dele só veio a partir de 2009, principalmente contra o que é senso comum, como resultado das medidas tomadas pela China para combater os efeitos da crise.
Conclusão: o ajuste e o crescimento da economia naquele período foram fundamentados por forte rigor fiscal e monetário, grande choque de confiança e ainda pela disponibilidade de mão de obra, dada a alta taxa de desemprego da época.
- Os Ajustes De 2003 E De 2015: Algo Em Comum? - Affonso Celso Pastore
O ESTADO DE S. PAULO 21/12 Comparar as duas situações é um erro: em 2003, reformas tinham aberto caminho para a expansão; agora, será preciso corrigir erros do primeiro mandato de Dilma As condições econômicas herdadas em 2003 eram indubitavelmente...
- No Concerto Das Nações - Henrique Meirelles
FOLHA DE SP - 26/01 A economia mundial entra em nova fase, marcada pela gradual recuperação dos países desenvolvidos, liderados pelos Estados Unidos, e a desaceleração dos países emergentes, liderados pela China. É uma inversão de ciclo, na medida...
- Em Busca Da Credibilidade Perdida - Marcelo Curado
GAZETA DO POVO - PR - 12/12 Em 2003, muitos analistas ficaram surpresos com a adoção pelo novo governo do modelo de gestão da política econômica baseado no tripé meta de inflação, flutuação cambial e ajuste fiscal. Lula fez o certo ao manter...
- Câmbio, Risco E Confiança - Henrique Meirelles
FOLHA DE SP - 25/08 Os fatos mais relevantes hoje na economia e nos mercados são a volatilidade cambial e a valorização do dólar diante de várias moedas, incluindo o real. Isso causa a elevação da expectativa de inflação, o que impacta as taxas...
- O Câmbio Vai Continuar A Se Desvalorizar - Samuel PessÔa
FOLHA DE SP - 28/07 O movimento no câmbio produzirá queda de renda nas famílias; a vida não será fácil para o próximo governo A trajetória do câmbio nos próximos anos será de desvalorização. A depreciação não será somente para compensar...